O ministro das Finanças, Fernando Haddadfoi alvo de fortes críticas de economistas e analistas de mercado financeiro após sua participação no BTG Macrody Pactualrealizado nesta segunda -feira (22) em São Paulo.
O discurso de Haddad durou menos de 15 minutos e se concentrou em uma apresentação de slides na qual o ministro atribuiu parte do desequilíbrio fiscal às decisões dos governos de Michel Temer (MDB) e JAIR BOLSONARO (PL).
A postura gerou reação imediata entre especialistas, que consideraram a apresentação “pouca proposição” e se concentraram mais para justificar os problemas atuais do que apontar soluções estruturais.
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Concentre -se nos governos anteriores
Segundo os economistas presentes, Haddad usou sua breve participação para “culpar” as decisões dadas pela deterioração das contas públicas.
Entre os pontos citados estavam o aumento das despesas com o FUNCEB e o BPCO adiamento de pagamentos precatos e bilionários transfere para os governadores devido a mudanças no ICMS.
A avaliação dos analistas é que o ministro anulou propostas concretas de gasto em contenção e reforçou apenas o discurso do aumento da coleta.
Memes e ironias
Nas redes sociais, os investidores zombaram do tom da apresentação. Uma publicação em X (Twitter antigo) resumiu a percepção do mercado: “É minha culpa e eu coloquei quem eu quero”.
O economista Luiz Gustavo Medina Ele ressaltou que Haddad insistiu em criticar Michel Temer, cujo governo terminou quase sete anos atrás. “Há dureza”, disse ele.
O fundo fiscal: da transição para o quadro tributário
PEC de transição
Após a eleição de 2022, o governo eleito defendeu a aprovação do PEC 126que lançou sobre R $ 170 bilhões fora do teto de gastos em 2023.
Os economistas concordam que havia uma necessidade de recomposição orçamentária, estimada em US $ 60 bilhões a US $ 70 bilhões, mas considerou o valor excessivo aprovado, gerando um espaço fiscal artificialmente alto.
Quadro de impostos expansionista
O novo quadro tributárioImplementado em 2023, foi estruturado nesse alto nível de despesas. Para analistas, o modelo requer Receita extraordinária anual Para se sustentar, tornando o sistema não oximado.
O economista Gabriel Leal de Barrosex -ii do Senado e atual chefe de investimentos da ARX, avaliou que o PIB é “anabolizado” por essa política expansionista. Segundo ele, o crescimento atual não é orgânico, mas estimulado pelos gastos públicos.
Conseqüências: alto interesse e déficit nominal
Selic High
O resultado dessa política fiscal expansionista é uma taxa de juros básica. O Selic é 15% ao anoO nível mais alto desde 2006.
Isso aumenta o custo da dívida pública: apenas sobre juros, os gastos do governo dispararam. Nos acumulados de 12 meses a julho, o déficit nominal alcançado R $ 968,5 bilhões.
Comparações com o passado
Para alguns analistas, a situação se assemelha aos déficits dos governos de Dilma Rousseff (Pt). Apesar do discurso de ajuste e responsabilidade fiscal, o resultado prático tem aumentado o endividamento e a dificuldade de receita e despesas equilibradas.
O peso da política e eleições de 2026
Visão da campanha
Para o economista Luís Otávio de Souza LealDo G5 Partners, o governo já está em um clima eleitoral. “A campanha de 2026 começou cedo”, disse ele. Segundo ele, Haddad insiste em responsabilidade por governos anteriores, mas evita tomar medidas impopulares que possam afetar a popularidade do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT).
Falta de ajuste estrutural
Já Daniel XavierO economista -chefe do Banco ABC Brasil, enfatizou que o discurso do ministro não apresentou propostas para reduzir estruturalmente as despesas. “Faltava mostrar os próximos passos para equilibrar as contas públicas”, disse ele.
Medidas propostas por Haddad
Tributação e cobrança
Entre os pontos levantados pelo ministro estão:
- fim de Isenção para títulos LCI (carta de crédito imobiliário);
- aumentar em Tributação da Betts (apostas eletrônicas);
- Maior controle sobre gastos fiscais.
Essas propostas, no entanto, dependem da aprovação no Congresso Nacionalque, segundo os economistas, já demonstra Fadiga para aprovar novos impostos.
Tese do século
Haddad também mencionou o impacto da chamada Tese do séculoDecisão do Supremo Tribunal em 2021 que removeu o ICMS da base de cálculo PIS/Cofins. A medida gerada Créditos tributários para empresas E aumentaram a dívida pública em cerca de 10%, segundo o ministro.
A visão dos analistas
Falta de esforço político
Os economistas dizem que, além da ausência de propostas consistentes, falta o esforço político de Lula para aprovar medidas de contenção de gastos. “Há uma dedicação muito maior em aumentar a coleção do que reduzir as despesas”, eles resumem.
Alta carga tributária
O problema, de acordo com o mercado, é que o Brasil já tem uma alta carga tributária. Novos aumentos de impostos geram desconforto e podem comprometer a competitividade da economia.
Política expansionista e riscos futuros
Sustentabilidade questionada
Para especialistas, a atual estratégia fiscal é insustentável no médio prazo. O excesso de gastos pressiona o interesse, alimenta o déficit e limita a capacidade de investimento privado.
PIB “Anaboliza”
O recente crescimento econômico, embora positivo, não seria sustentável. A alta do PIB é atribuída a estímulos artificiais, não a um ambiente de negócios saudável. Isso pode gerar Dificuldades após 2026Quando o ciclo eleitoral atinge a altura.
Considerações finais
A participação de Fernando Haddad em BTG Macrody Pactual Ele abriu a distância entre a visão do governo e a percepção do mercado financeiro. Enquanto o ministro insiste em manter a gerência anterior e defender o aumento da receita, os analistas cobram Medidas de ajuste estrutural de concreto.
Com altas taxas de juros, déficit nominal próximo a R $ 1 trilhão e eleições presidenciais no horizonte, o desafio do governo é combinar a responsabilidade fiscal com a viabilidade política. Até então, a confiança do mercado continuará oscilando entre expectativa e frustração.