Apesar de ser uma das maiores economias do mundo, o Brasil vive com taxas de juros persistentemente altas há décadas. Essa anomalia econômica afeta diretamente o consumo, o investimento produtivo e, consequentemente, o crescimento do país.
Especialistas como o economista Roberto Troster apontam que o problema vai além do inspetor: é um modelo econômico desatualizado, preso a distorções herdadas do período de hiperinflação.
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Interesse real acima de 9%: uma exceção global
A taxa seletiva, usada pelo Banco Central como o principal instrumento de controle inflacionário, foi mantida em altos níveis, mesmo em contextos de desaceleração econômica. Hoje, o Brasil lidera o ranking mundial de taxas de juros reais, com taxas superiores a 9% ao ano, inflação com desconto.
Comparação internacional
- Estados Unidos: juros reais próximos a 2%;
- Europa: Alguns países trabalham com interesse negativo;
- Paraguai e Chile: Spreads mais baixos e crescimento mais robusto.
Essa discrepância coloca o Brasil em uma posição de desvantagem competitiva, tornando o crédito mais caro e colidindo com a economia.
O que explica taxas de juros tão altas no Brasil?
Escombros inflacionários: herança de uma era de instabilidade
Roberto Toster adverte que o país ainda carrega um “escombros inflacionários”, ou seja, uma série de práticas e distorções que remontam ao período anterior ao plano real:
- Carregamento Impostos incorporados em crédito (Iof, pis, cofins, IR);
- Uso de Indexadores obsoletosComo o IGP-M;
- Moeda diária de liquidez que remunera aplicativos muito curtos;
- Muito alto Spread bancárioMesmo com a redução no Selic.
Função do sistema bancário
O spread bancário – uma diferença entre o custo da captura de bancos e o que é cobrado do consumidor – é um dos maiores do planeta. Isso está acontecendo com a presença de fintechs e bancos digitais, que pouco mudaram a estrutura oligopolista do sistema financeiro.
Exemplo de taxas no Brasil:
- Crédito rotativo para cartão: mais de 400% ao ano;
- Cheque especial: cerca de 150%;
- Crédito pessoal: excede 100%.
Segundo Troster, “o problema não é apenas educação financeira, mas abuso de poder econômico”.
Política monetária limitada e ineficiente
O Brasil usa o Selic exclusivamente como uma ferramenta de controle de inflação, ignorando outras alavancas, como a política de moeda.
O que outros países fazem?
- China e EUA: combinar políticas monetárias e de moeda;
- Argentina (apesar de seus problemas): Usa vários instrumentos para tentar estabilizar a moeda.
Ao apostar apenas no aumento das taxas de juros, o Brasil acaba sufocando o consumo doméstico e desencorajando o investimento sem atacar as causas estruturais da inflação.
Bomba de tempo da dívida pública
Crescente custo de interesse
Com uma alta taxa básica, o custo para financiar a dívida pública explode. Em 2025, o Brasil deve gastar Mais de R $ 1 trilhão com jurosvalor que excede, acrescentou, gastos federais em saúde, educação e justiça. Esta realidade alimenta um ciclo vicioso:
- Aumento de juros para conter a inflação;
- O governo gasta mais em dívidas;
- Déficit aumenta;
- Novos aumentos de juros são justificados.
Impacto fiscal
Enquanto o superávit primário projetado para 2025 é de aproximadamente R $ 60 bilhões, os gastos com juros multiplicam esse valor por mais de 17 vezes. É um desequilíbrio estrutural que compromete qualquer tentativa de reequilibrar as contas públicas.
O que é um crescimento falhado?
Falta de planejamento e ambição
Troster afirma que o Brasil vive em uma eterna improvisação: “Enquanto a China adota planos de cinco anos, o Brasil continua a sair de incêndios”. Visão de longo prazo, objetivos claros e foco na educação, tecnologia e produtividade estão faltando.
Comparações com países emergentes
- Paraguai: Crescimento mais rápido, menor carga tributária e ambiente de negócios mais simples.
- Índia: Avanços tecnológicos e forte investimento em infraestrutura.
- Chile: Spread bancário mais baixo e sistema mais eficiente.
O que você precisa mudar?
Propostas estruturais de Roberto Toster
1. Elimine a moeda com liquidez diária
Forçar o mínimo de 6 meses para aplicações evitaria a especulação mais curta e ajudaria a estabilizar a economia.
2. Depósitos obrigatórios finais pagos
Em 2024, esses depósitos custam R $ 71 bilhões para os cofres públicos. Esse valor pode ser redirecionado para áreas essenciais ou para reduzir o déficit tributário.
3. Revise os indexadores
A substituição do IGP-M e outras taxas desatualizadas por indicadores que refletem a inflação real é urgente.
4. Tributação de reforma sobre crédito
A carga tributária sobre operações de crédito aumenta as empresas e os consumidores. Reduzir Iof E outros impostos é vital.
5. Crie um centro financeiro offshore em São Paulo
Inspirado nos modelos Cayman London e Islands, este centro teria regras diferentes para atrair capital estrangeiro e baratear a aceitação.
6. Reativar a política de moeda
O uso de equipamentos como uma ferramenta complementar para controlar a inflação é uma prática comum nas economias desenvolvidas e deve ser retomada.
Política como um obstáculo central
Embora as soluções sejam claras, o Brasil esbarra na falta de liderança e paralisia da decisão. O custo político das reformas impopulares, adicionado à cultura do “caminho”, faz com que as medidas estruturais sejam adiadas constantemente.
“O governo está tomando decisões difíceis e arbitrando interesses. Mas no Brasil, há uma cultura de evitar conflitos políticos”, diz Troster.
Brasil: um país com potencial, mas anexado ao passado
Mesmo com tantas limitações, o Brasil tem potencial para crescer até 6% ao anoDe acordo com Troster. No entanto, isso depende de uma profunda mudança na maneira como o país lidera sua política econômica:
- Quebrar com altas taxas de juros;
- Abandonar o populismo curto -termo;
- Estabelecer planejamento estratégico de longo prazo.
A pergunta que é imposta é: Quanto tempo aceitaremos para crescer menos do que nossos vizinhos, enquanto continuamos alimentando um sistema disfuncional?
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