O cenário internacional permanece instável, mas com sinais positivos para países emergentes como o Brasil. A combinação de dólar em baixos preços de tendência e commodities em níveis altos, exceto o petróleo, cria um ambiente mais favorável para a economia brasileira e contribui para reduzir a inflação.
Além disso, a expectativa é que o Federal Reserve (Fed) retoma cortes de juros ainda no segundo semestre de 2025, o que deve aumentar o fluxo de capital para os mercados emergentes, ajudando a sustentar o real e reforçar o cenário de Inflação mais controlada.
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O governo recorre à Suprema Corte após a derrota no Congresso em Iof
Derrubada do decreto IOF gera reação
No nível interno, o governo enfrenta desafios para manter a sustentabilidade fiscal. Depois que o Congresso anulou o decreto que previa um aumento no IOF, a equipe econômica apelou à Suprema Corte (STF) para tentar reverter a decisão e recuperar o aumento do imposto.
A medida teve como objetivo aumentar a coleta e fortalecer o cumprimento da meta de resultado primária prevista para 2025, além de conterem qualquer impacto na inflação, pois os ajustes fiscais bem -sucedidos também ajudam a manter os preços sob controle.
Objetivos fiscais sob pressão
Mesmo com a derrubada do decreto, a projeção atual indica que o governo deve atingir o limite inferior da meta de 2025. No entanto, o Os riscos aumentam consideravelmente para 2026especialmente diante do teto de gastos e restrições às despesas obrigatórias.
As projeções para a taxa de câmbio são revistas para baixo
Em meio ao novo contexto global e à expectativa de interesse nos EUA, o dólar tende a perder força. Com isso, foram revisadas projeções para a taxa de câmbio brasileiras:
- R $ 5,50 por dólar após 2025 (Anteriormente R $ 5,80)
- R $ 5,70 por dólar após 2026 (anteriormente R $ 6,10)
Essa apreciação do real contribui para a redução da inflação e alivia parte da pressão sobre os preços internos.
Contas externas e déficit de conta corrente
Apesar da melhoria da moeda, a estimativa para o O déficit de conta corrente segue 2,9% do PIB Em 2025. Esse índice indica o nível de desequilíbrio nas transações do Brasil com o exterior, mas ainda é considerado administrável no contexto atual.
Crescimento do PIB e aquecimento do mercado de trabalho
O PIB segue com projeção positiva
As projeções de crescimento da economia foram mantidas:
- 2,5% em 2025
- 1,7% em 2026
Esse desempenho será sustentado principalmente pelo mercado de trabalho ainda quente, políticas para incentivar a atividade e a força de setores menos expostos ao ciclo econômico, como agronegócio e serviços básicos.
Estímulos devem suavizar a desaceleração
Medidas de incentivo adotadas pelo governo devem ajudar Softe a desaceleração esperada para 2026, que ocorrerá em um contexto de ajuste fiscal e menor expansão de renda.
Queda de inflação e efeitos na política monetária
Revisão das projeções do IPCA
Com a taxa de câmbio mais apreciada e a moderação de preços no atacado, o inflação esperada Nos próximos anos, foi reduzido:
- De 5,5% a 5,0% em 2025
- De 4,7% a 4,5% em 2026
Este outono também reflete o menos inércia inflacionáriaOu seja, a redução da tendência automática de transferência de preços do ano anterior.
O banco central pode antecipar o corte de juros
Com este alívio na inflação, o Banco Central do Brasil (BCB) deve ganhar confiança na eficácia da política monetária. A nova projeção é que o ciclo de O corte de taxa selo começa em janeiro de 2026antecipando a previsão anterior, que indicou abril.
A expectativa atual é que o Selee pode se retirar ainda mais se as reformas tributárias avançarem após as eleições.
Expectativas para pós-eleição
O cenário fiscal de 2026 também dependerá de força política do novo governo eleitoespecialmente no que diz respeito à aprovação de reformas estruturais. Se as medidas de controle de gastos e revisão de impostos ganham força, há espaço para um ambiente mais favorável para novos cortes de juros.
A sinalização de responsabilidade fiscal será decisiva para manter a confiança dos investidores e sustentar o crescimento de médio prazo.