Em maio de 2025, as contas públicas do Brasil registraram um déficit primário de R $ 33,7 bilhões, de acordo com dados divulgados por Banco Central.
Esse resultado, ao representar uma melhoria significativa em relação ao mesmo período do ano anterior, levanta questões sobre a saúde fiscal e os desafios do país para o controle da dívida pública, que já atinge 76,1% do produto interno bruto (PIB).
Este artigo analisa os principais fatores que influenciaram esse resultado, o impacto na economia nacional e as perspectivas para o futuro fiscal do Brasil.
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O que é déficit primário e por que isso importa?
Definição de déficit primário
O déficit primário ocorre quando as despesas do governo, excluindo os pagamentos de juros da dívida pública, supera as receitas cobradas por impostos e impostos.
É um indicador importante para avaliar o saldo fiscal, pois mostra se o governo está conseguindo pagar suas contas básicas sem recorrer a empréstimos para cobrir as despesas atuais.
A diferença entre déficit primário e déficit nominal
Embora o déficit primário não inclua taxas de juros da dívida, o déficit nominal considera todas as despesas, incluindo encargos financeiros. Em maio de 2025, o déficit nominal atingiu R $ 125,9 bilhões, refletindo o alto custo de juros pago pelo governo para financiar sua dívida.
Desempenho de contas públicas em maio de 2025
Resultado consolidado do setor público
Segundo o Banco Central, o setor público consolidado – que inclui governo federal, estados, municípios e empresas estaduais – tinha um déficit primário de R $ 33,7 bilhões em maio.
Embora negativo, o resultado foi uma melhora significativa em comparação com maio de 2024, quando o déficit foi de US $ 63,9 bilhões.
Componentes de resultado
- Governo federal: R $ 37,4 bilhões déficit
- Estados e municípios: excedente de R $ 4,5 bilhões
- Empresas estatais: déficit de R $ 926 milhões
Fatores que influenciaram o resultado
Gravar e reduzir os gastos
De acordo com o Tesouro Nacional, a receita líquida do governo atingiu R $ 178,8 bilhões em maio, com um crescimento real de 2,8% em relação ao ano anterior, impulsionado por receitas tributárias acima da inflação.
Ao mesmo tempo, as despesas totais totalizaram R $ 219,4 bilhões, recuando 7,6% em termos reais, o que ajudou a reduzir o déficit.
Impacto do precatório
Outro fator importante foi a redução dos pagamentos precatórios – valores devidos após decisões judiciais – que totalizaram R $ 30,8 bilhões no ano, com um cronograma diferente do que em 2024.
A concentração de pagamentos precatórios em diferentes meses afetou positivamente o resultado do governo federal.
A situação fiscal no acumulado do ano e o contexto econômico
Excedente primário nos primeiros cinco meses
De janeiro a maio de 2025, as contas públicas registraram um excedente primário de R $ 69,12 bilhões, equivalente a 1,35% do PIB. Esse resultado representa uma recuperação em relação ao saldo negativo de R $ 2,6 bilhões no mesmo período que 2024.
Dívida pública e seus impactos
Apesar da melhoria do resultado primário, a dívida pública do setor público consolidado cresceu para 76,1% do PIB, atingindo R $ 9,26 trilhões em abril de 2025. O valor alto da dívida aumenta os gastos com juros, o que atingiu R $ 946 bilhões nos últimos 12 meses, para cerca de 7,8% do GDP.
Perspectivas internacionais e comparação do FMI
O Fundo Monetário Internacional (FMI), que considera a dívida pública com uma metodologia que inclui títulos governamentais na posse do banco central, aponta um endividamento ainda maior de 88,4% do PIB.
Essa diferença destaca os desafios na gestão fiscal e a necessidade de políticas eficazes para o controle da dívida.
A estrutura tributária e os limites das contas públicas
Regras da estrutura tributária
Aprovado em 2023, a estrutura tributária substituiu o teto antigo de gastos e estabelece regras para conter o crescimento das despesas públicas. Entre os principais pontos estão:
- Limitação do crescimento de despesas para 70% do aumento real das receitas.
- Restrição da descarga de gastos a 2,5% ao ano em termos reais.
Desafios para atingir as metas
Especialistas alertam que, sem despesas mais robustas, a estrutura tributária pode se tornar insustentável e ser abandonada em alguns anos. O crescimento da dívida pública deve pressionar a economia, aumentando as taxas de juros e comprometendo o financiamento do setor produtivo.
O que o déficit e a dívida significam para a economia brasileira?
Conseqüências para a política monetária e o mercado financeiro
O aumento da dívida pública e o alto déficit nominal influenciam a decisão do Banco Central sobre a taxa seletiva, o principal instrumento para controlar a inflação. Taxas de juros mais altas tornam o crédito mais caro e pode conter os investimentos e o crescimento econômico.
Impacto no crédito e investimentos
Com o aumento do endividamento, o risco percebido pelos investidores cresce, o que pode aumentar os custos do empréstimo para o governo e as empresas. A situação exige cautela para manter a confiança do mercado e evitar crises fiscais.
Reflexos para a população
Déficits fiscais altos podem pressionar o governo a aumentar os impostos ou reduzir os investimentos em áreas essenciais, como saúde, educação e infraestrutura, afetando diretamente o bem-estar da população.
Cenário futuro e recomendações para a economia brasileira
Projeções para dívida pública
Os analistas de mercado estimam que, se as tendências atuais persistirem, a dívida pública brasileira poderá atingir 93,5% do PIB em 2034, um alto nível, próximo ao dos países europeus e longe da média emergente.
Necessidade de reformas e ajuste fiscal
Para evitar o agravamento da situação fiscal, os economistas defendem reformas estruturais que promovem a eficiência nos gastos públicos, expandem a base tributária e incentivam o crescimento econômico sustentável.
Importância do equilíbrio fiscal para o crescimento
Manter o equilíbrio fiscal é fundamental para a estabilidade macroeconômica, atração de investimentos e criação de empregos, pilares para o desenvolvimento econômico do Brasil.
Conclusão
O déficit de R $ 33,7 bilhões registrado em maio de 2025, apesar de melhor que o ano anterior, destaca os desafios fiscais enfrentados pelo Brasil.
O crescimento da dívida pública e dos altos custos de juros reforçam a necessidade urgente de políticas públicas que garantem o controle das contas públicas.
Somente com responsabilidade fiscal e reformas estruturais será possível garantir a sustentabilidade econômica do país e melhorar a qualidade de vida da população.
Se você deseja entender melhor o impacto do déficit e da dívida pública em sua vida diária ou quiser saber como as decisões do governo podem afetar o futuro da economia brasileira, siga nossa análise e atualizações.