O governo federal apresentou a medida provisória nº 1.303/2024, que propõe o Fim da isenção de Imposto de renda (IR) Sobre a renda de Cartas de crédito imobiliário (LCI)Assim, Cartas de crédito do agronegócio (LCA)Assim, Certificados a receber imobiliários (CRI) e Certificados a receber do agronegócio (CRA). A nova regra, se aprovada pelo Congresso Nacional, será válida para Emissões feitas a partir de 1 de janeiro de 2026.
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Por que o governo deseja tributar esses investimentos?
Objetivo fiscal e equilíbrio de contas públicas
A proposta faz parte da estratégia do governo para Expanda a coleção federalem um contexto de ajuste fiscal e busca de equilíbrio em contas públicas. Mesmo com a mudança, o texto fornece uma taxa reduzida de 5%inferior ao aplicado em outros investimentos de renda fixa, que podem alcançar 17,5% No caso de resgates dentro de 180 dias.
Manutenção da atratividade
Segundo membros do Ministério das Finanças, a intenção é manter a atratividade dos títulosMesmo com a acusação de IR. A taxa de 5% é considerada baixa o suficiente para não tornar inviável fundos por bancos e securitizadores.
O que são LCIs, LCAs, Cris e CRAs?
LCIS e LCAS: renda fixa com reator setorial
Para o LCIS (cartas de crédito imobiliário) e LCAS (Cartas de crédito do agronegócio) eles são Títulos emitidos por bancosPara financiar os setores imóveis e agrícolas. A lucratividade dessas funções pode ser:
- Prefixado (valor fixo ao longo do tempo);
- Pós-cheio (indexado a indicadores como o CDI);
- Híbrido (Ex.: IPCA + interesse).
Esses títulos têm Garantia do Fundo de Garantia de Crédito (FGC)com limite de R $ 250 mil por CPF e instituição financeirao que os torna populares entre os investidores conservadores.
Cris e CRAs: títulos estruturados e FGC
Já o Cris (certificados a receber imobiliários) e CRAs (certificados a receber do agronegócio) eles são emitido por securitizadoresque estruturam os documentos da compra de recebíveis de terceiros. Isso significa:
- O risco recai sobre a empresa que originou a dívidanão sobre o securitizador;
- Não tenha cobertura do FGCsendo arriscado.
Por esse motivo, eles geralmente oferecem lucratividade superior ao do governo tradicional ou títulos bancários.
Quais serão os efeitos do MP no mercado financeiro?
Corrida por emissões ainda isentas
Com a nova regra fornecida apenas para Emissões de 2026O mercado observa uma antecipação de ofertas desses produtos para 2025. O objetivo dos bancos e securitizadores é Garanta a isenção atual Para investidores interessados em prazos mais longos.
“Vemos uma corrida para garantir emissões em 2025”, diz Fernanda MelloCo-CEO do Securitizer Vert.
Documentos salariais em 2030, por exemplo, ainda estará isento se emitido até 31 de dezembro de 2025.
Expectativa de prazos mais longos
Com a mudança, é provável que o Os prazos do título aumentamfavorecendo documentos de longo prazo, como:
- CRAs e cris com maturidade superior a 5 anos;
- LCIs e LCAs com salários durante 12 meses.
Essa tendência favorece emissoras e investidores que procure previsibilidade e isenção por mais tempo.
Como será a nova tributação?
5% de taxa reduzida
Caso aprovado como é, o deputado estabelece que LCIS, LCAS, Cris e CRAS Receitas emitidas a partir de 2026 vai ser tributado em 5% no momento da redenção ou maturidade do título.
Essa taxa é menos que a mesa regressiva infravermelhoque varia de:
- 22,5% para resgates dentro de 180 dias;
- Até 15% para prazos acima de 720 dias.
Comparação com outros produtos
| Produto | IR (Max) | FGC | Isenção atual |
|---|---|---|---|
| CDB | Até 22,5% | Sim | Não |
| DI Funds | Até 22,5% | Não | Não |
| LCI/LCA (até 2025) | 0% | Sim | Sim |
| CRI/CRA (até 2025) | 0% | Não | Sim |
| LCI/LCA/CRI/CRA (2026+) | 5% | Parcialmente ou não | Não |
Impacto nos ajustes de renda e taxa
A lucratividade líquida tende a acompanhar
Especialistas em investimento acreditam que, apesar da tributação, A lucratividade líquida dos novos papéis permanecerá atraente. Isso ocorre porque as emissoras serão capazes de Ajuste as taxas de remuneração Para compensar a cobrança de impostos.
- Bancos menores pode oferecer taxas mais altas nos LCIs e LCAs;
- Securitizers Eles podem estruturar Cris e CRAs com spreads maiores para manter a competitividade.
Risco versus retorno
Os investidores terão que Avalie o risco de crédito com mais atençãoComo a diferença entre lucratividade bruta e líquida será impactada pela tributação. O Risco de empresas devedores Em Cris e CRAs devem ser analisados com mais profundidade.
O que os contadores e investidores devem observar?
Planejamento tributário e impacto contábil
Para profissionais de contabilidade e consultores fiscais, o MP No. 1.303/2024 exigirá:
- Revisão de estratégias de investimento do cliente;
- Cálculo correto da renda líquida;
- Diferenciação entre valores mobiliários emitidos antes e depois do MP;
- Inclusão adequada no imposto de renda da entidade individual e legal.
Comunicação clara para investidores
É essencial que os contadores orientam seus clientes sobre:
- O Período de isenção atual;
- O Tratamento tributário após 2026;
- O Impacto nas portfólios e possíveis realocações de ativos.
Como os títulos funcionam em detalhes?
Estrutura LCIS e LCAS
LCI
- Bancos emitidos;
- Finances operações imobiliárias;
- Poderia ser prefixado, pós-fixado ou híbrido;
- Ele tem Garantia do FGC.
LCA
- Emitido por bancos com lastro em agronegócio;
- Usa garantias como CPRs e NCUs;
- Tem Isenção atual da IR e Garantia do FGC.
Estrutura de Cris e CRAs
Cri
- Título apoiado por recebíveis imobiliários;
- Ex: aluguel imobiliário, financiamento habitacional;
- FGC sem FGCmaior risco.
CRA
- Apoiado por recebíveis agrícolas;
- Ex: fornecimento de insumos, exportações rurais;
- Atrai Investidores institucionais e fundos.
Tendência para o futuro do mercado
Maior sofisticação e transparência
A entrada da tributação deve forçar o mercado a:
- Para criar estruturas de remuneração mais sofisticadas;
- Melhorar Classificação de risco dos ativos;
- Aumentar transparência em ofertas públicas e privadas.
Continuidade do crescimento do mercado a receber
Apesar da nova regra, os especialistas acreditam que:
- O setor de recebíveis continuará a crescer;
- A certeza legal e o desenvolvimento do agronegócio e do setor imobiliário manterão o interesse do investidor;
- O regulamentação mais rígida atrairá investidores institucionaiscomo fundos de pensão.
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