Por trás da recente queda de ações de grandes fintechs brasileiras, como Nubank e Inter, é uma nova proposta do governo federal que visa reformar a tributação do setor.
A medida, que visa substituir a controversa elevação de IOF, reacendeu o debate sobre a competitividade entre os bancos tradicionais e digitais e gerou incertezas entre os investidores.
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A medida do governo promete reconfigurar a tributação do setor financeiro
Após discussões e críticas prolongadas no Congresso à proposta de aumentar o imposto sobre operações financeiras (IOF), a equipe econômica do governo apresentou uma nova estratégia. O plano atual visa diretamente o regime tributário de instituições financeiras, com foco especial em fintechs, empresas que oferecem serviços financeiros com uma forte base de tecnologia.
Hoje, o setor é dividido em três taxas de alíquota:
- 20% Para grandes bancos, como Itaú, Santander, Bradesco e BTG Pactual;
- 15% para seguradoras e corretores;
- 9% Para fintechs menores.
A nova proposta elimina esta terceira faixa, que pode levar os fintechs a serem realocados para o 15% ou até 20%. No entanto, o governo ainda não especificou em que categoria essas empresas serão reclassificadas.
Nubank e Inter sentem os primeiros reflexos no mercado
Assim que a proposta se tornou pública, o mercado financeiro reagiu. As ações de Nubank (roxo34) e de Inter -banco (INBR32) registrou uma queda de mais de 2% em torno de 14:36.
A reação negativa foi impulsionada pelos temores de que a tributação mais alta afeta diretamente os fintechs, pois eles operam com margens menores e maior foco na escalabilidade.
Especialistas diferem no impacto real nos fintechs
Apesar da queda no estoque, nem todos os analistas de mercado acreditam que a nova medida afetará imediatamente todos os fintechs. Durante o programa “Giro Do Market” do Empiricus, o analista Larissa Quaresma esclarecido:
“A maioria dos fintechs listados, como Nubank e Stone, não seria afetada. A pedra não passa pelo domínio brasileiro. Não deve ser afetada”.
Isso ocorre porque algumas dessas empresas têm estrutura legal ou operações no exterior, o que as protege, pelo menos em parte, da mudança nas regras fiscais nacionais.
Custos mais altos podem comprometer a expansão de fintechs
O CEO da Pulse Capital, Marcos CamiloEle alerta que, mesmo que não sejam diretamente afetados pela taxa agora, os fintechs podem sentir o impacto indiretamente. Ele argumenta:
“O custo do capital está aumentando em geral. Os fintechs podem sofrer mais do que grandes bancos devido à capacidade de ganho de menor escala”.
Além disso, ele chama a atenção para um ponto crítico: a capacidade do consumidor final de pagar custos mais altos se as empresas precisarem transmiti -las:
“O Nubank opera muito no mercado mais popular, onde os consumidores não são muito capazes de absorver aumentos de custos relevantes”.
Essa análise aponta para o risco de desaceleração na expansão de fintechs destinados ao público de baixa renda, um dos pilares de crescimento do setor.
Os grandes bancos devem se beneficiar?
Com o provável aumento da carga tributária sobre os fintechs, os bancos tradicionais – que já operam com margens mais confortáveis e maior capacidade de escalar custos, podem acabar se beneficiando. A equalização tributária pode reduzir a vantagem competitiva que os fintechs têm se acumulando nos últimos anos.
Esse cenário sugere um possível reposicionamento no setor bancário, com fintechs enfrentando maiores desafios para manter sua estratégia agressiva de crescimento.
O que esperar nos próximos meses?
A proposta do governo ainda precisa de ajustes e em discussões no Congresso, o que significa que as mudanças podem ocorrer antes da implementação. Enquanto isso, o mercado financeiro está alerta, monitorando os desenvolvimentos e possíveis reações das empresas envolvidas.
A posição do governo sinaliza uma tentativa de equilibrar a coleção sem enfrentar a forte resistência que a elevação do IOF gerou. No entanto, agitar o setor de fintech, que havia sido um dos mecanismos de inovação e democratização para acesso a serviços financeiros no Brasil, pode ter efeitos colaterais significativos.
Com informações de: Tempos de dinheiro